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　　出品：上市公司参议院

　　作家：IPO再融资组/郑权

　　1月6日晚间，东兴证券发布功绩公告称，瞻望2024年度竣事归母净利润14.5亿元到17亿元，与上年同期同比增长76.89%到107.38%。

　　东兴证券全体盈利虽大幅增长，但投行业务尤其是IPO保荐业务大幅零落，投行质地评级更是降到了最差的C类。2024年，东兴证券IPO承销保荐收入“交白卷”，撤否IPO名目数目高达7家，撤否率为100%。

　　东兴证券在审的IPO保荐名目中，有列队数年的“钉子户”，有的企业万古辰不报告交游所问询函，有的通过裁人压缩利润“踩线”达到上市作为。已保荐上市的名目中，有多家与泽达易盛肖似，上市前夜净利润暴增，在历史净利最高点得回高估值高募资，上市后功绩赶快“变脸”以致亏空。

　　前年IPO承销保荐收入为0  撤否率高达100%

　　东兴证券发布功绩预报称，瞻望2024年度竣事归母净利润14.5亿元到17亿元，与上年同同比增长76.89%到107.38%。盈利增长的主要原因是，公司投资功绩大幅增长，钞票业务及资产责罚业务稳步发展，竣事公司全体琢磨功绩同比大幅进步。

　　2024年是债市大牛之年，同期“9.24”行情开动以来券商三季度、四季度权利类投资收益改善，因此券商2024年全体自营收入应该可以。

　　尽管东兴证券自营投资业务及全体功绩看上去很好意思，但公司投行业务在2024年遇到了重挫，IPO承销保荐收入为0，撤否率为100%，投行业务质地降至最差的C类。

　　wind流露，2023年，东兴证券IPO承销保荐收入为20.87亿元，承销保荐收入为1.46亿元。2024年，东兴证券得胜保荐上市的名目数目为0，承销保荐收入当然为0，撤否的IPO名目数目为7家。

　　按照中证协“撤否比率=（撤退名目数目+否决名目数目）/（撤退名目数目+否决名目数目+上市名目数目）”的公式预备，东兴证券2024年的IPO保荐撤否率为100%。

　　不仅IPO保荐业务收入颗粒无收，东兴证券2024年的投行业务质地评级还被降至最差的C类，2023年的分类为B类。由此可见，东兴证券2024年的投行业务尤其是IPO业务质和量齐较差。

　　东兴证券2024年投行业务分类评价下跌的一个原因是受泽达易盛诓骗刊行、财务作秀案影响。泽达易盛是科创板诓骗刊行并排第一股，当今依然退市。2023年3月，东兴证券因在涉嫌保荐、承销及执续督导等业务未发愤尽职，被立案探询。

　　事实上，东兴证券保荐的多家名目与泽达易盛通常，如杰好意思特、奥尼电子这种自身处于红海竞争的公司，还有顺心科技、爱克股份等公司，齐是上市前夜净利润暴增，在历史净利最高点得回高估值高募资，上市后功绩赶快“变脸”以致亏空，详见《东兴证券多家保荐名目与泽达易盛通常，在净利润最高点上市后赶快“变脸”》。

　　除了泽达易盛案，东兴证券近两年还因在泰禾集团股份有限公司公司、兰州黄河生态旅游树立集团有限公司债券受托责罚中非法收警示函，公司投行执业质地可见一斑。

　　在审保荐名目疑窦重重

　　不仅是已上市名目，东兴证券当今在审的IPO名目亦然疑窦重重。wind流露，截止2024年1月6日，东兴证券在审的IPO名目数目（以交游所受理为作为）有 7家，其中列队时辰超两年的有4家，占比超五成。其中浙江升华云峰新材股份有限公司（下称“云峰新材”）列队时辰超三年，进步18个月未报告上交所的问询函。此外，东兴证券保荐的河北国亮新材料股份有限公司（下称“国亮新材”）亦然快要半年莫得报告监管问询。

　　（1）云峰新材列队三年仍未上会  账面“不差钱”仍巨额募资

　　云峰新材的主营业务是室内讳饰材料及定制家居制品的遐想、研发、分娩和销售，主要产物包括东谈主造板、木地板、科技木以及衣柜、橱柜、木门等定制家居制品。

　　早在2021年10月，云峰新材就递交了主板上市恳求，2023年3月平移至注册制下的上交所审核，自起首报告于今依然有38个月的时辰，进步了三年。

　　2023年6月，上交所就对云峰新材发出了问询，但截止当今齐未见云峰新材及东兴证券的报告，东兴证券是否应该按相关章程实时撤退保荐？

　　云峰新材之是以成为“钉子户”，一是市集质疑其上市前夜大畛域现款分成、账面“不差钱”仍募资；二是云峰新材贸易时势、财务着实性也被庸碌质疑。

　　字据云峰新材招股书，公司2019-2021年现款分成金额永别为1亿元、1.6亿元和1.23亿元，共计3.83亿元，是同期扣非归母净利润之和的73.94%，差少许组成“清仓式分成”（红线是80%）。

　　而况，云峰新材账面“不差钱”仍要巨额募资。招股书流露，云峰新材琢磨募资12.49亿元，但公司账面并“不差钱”。截止2023年年末，云峰新材账面上的货币资金有9.95亿元，交游性货币资金0.62亿元，共计10.57亿元。

　　云峰新材的财务着实性也受到质疑，主若是其多家客户“0东谈主参保”，详见《云峰新材恒久大畛域代执问题拷问股权着实性，多家大客户参保东谈主数为0 产物干事屡遭投诉》等著述。

　　（2）国亮新材近6个月未报告监管问询 东兴证券是否该撤退保荐？

　　招股书流露，国亮新材北交所上市恳求于2024年6月获受理。2024年7月23日，北交所对国亮新材发出问询，但截止当今齐未见国亮新材和东兴证券的报告。

　　字据《北京证券交游所向不特定及格投资者公树立行股票并上市审核规章》（下称《北交所上市审核规章》）第五十五条的相关章程，“刊行东谈主未在章程时限内报告本所审核问询大约未对刊行上市恳求文献作出评释注解评释、补充修改“。

　　问询函流露，“请刊行东谈主与保荐机构在20个职责日内对问询见解逐项赐与落实”，按理说国亮新材及东兴证券应该在2024年8月20日之前报告问询函。

　　2024年8月19日，国亮新材称“公司恳求脱期不进步20个职责日，将于2024年9月18日前向北交所提交审核问询函的报告”。但截止2025年1月8日，交游所官网还未见国亮新材及东兴证券的报告。

　　事实上，北交所依然出现未在章程时限内报告审核问询拆开上市审核的情形。2024年8月9日，因同方鼎欣科技股份有限公司报告北交所审核问询的时辰整个已进步三个月，未在章程时限内报告北交所审核问询，字据《北交所上市审核规章》第五十五条的相关章程，北交所拆开对公司公树立行股票并在北交所上市的审核。

　　截止当今，国亮新材及东兴证券在北交所发出问询近6个月后仍未报告相关问题，是否应该拆开审核？东兴证券是否应该主动撤退保荐？

　　（3）“钉子户”保荐名目占比拟高  渡远户外“裁人”踩线达到上市作为

　　除了上文提到的云峰新材，东兴证券保荐的永杰新材料股份有限公司、湖南省火器工业集团股份有限公司、厦门渡远户外用品股份有限公司（渡远户外）等3家公司的列队时辰齐进步了两年，共计4家企业列队时辰较长，占比过半。

　　其中渡远户外2022年6月递交创业板上市恳求，于今依然两年半，在2023年6月过会18个月后仍未提交注册。渡远户外IPO“卡壳”的具体原因未浮现，但公司最新浮现的财务数据尽显疲态。

　　渡远户外主营房车游艇配套产物和水上幽闲畅通产物，2020年至2022年，渡远户外竣事营业收入永别为1.93亿元、3.52亿元、3.10亿元，包摄于母公司鼓舞净利润永别为5382.74万元、7550.28万元、7071.61万，扣除非频频性损益后包摄于母公司鼓舞净利润永别为5145.02万元、7009.47万元、6042.17万元。2022年公司营收和扣非净利“双降”，永别下跌11.89%、13.8%。

　　更有真理的是，渡远户外通过裁人压缩利润“踩线”达到上市作为。2022年，渡远户外6042.17万元的扣非归母净利润，刚刚舒适创业板6000万元最低的净利润作为。而公司2022年之是以能有6000万元的扣非净利润，一个原因是巨额减员压缩资本。

　　招股书流露，渡远户外2021年末的职工总额为510东谈主，2022年末为435东谈主，减少75东谈主，减少比例约为15%。

　　此外，渡远户外功绩着实性也被存眷。如公司第一大客户是一家好意思国公司Seaflo Marine，讲述期内对Seaflo Marine销售金额永别为3,821.72万元、4,831.95万元、5,430.32 万元，执续增长且第四季度波动较大，而Seaflo Marine为渡远户外实控东谈主前妻参股的公司。

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